美東時間11月5日，美國上市公司拍拍貸(NYSE:PPDF)發布公告稱，在公司舉行年度股東大會上，公司股東批準了將公司名稱由“ PPDAI Group Inc。”改為“ FinVolution Group”，并提議采用“ 信也科技”作為公司的雙重外國名稱。

　　伴隨著改名字而來的是，拍拍貸業務轉型。拍拍貸創始人、聯席CEO張俊表示，目前拍拍貸已與20余家各類金融機構建立合作，同時，今年10月后所有撮合成交額的資金均來自機構。雖然拍拍貸現在還有一些P2P的余額，但是已經沒有P2P的新增交易，公司的主戰場已轉向金融科技。

　　P2P公司的轉型一直都沒停過，風聲鶴唳的P2P標榜科技金融公司，如今再到業務轉型，背后折射的是一部行業監管史。

　　其實早在去年6月份，螞蟻金服就宣布未來重心將由支付及消費金融轉向技術服務，目標是技術服務占收入比重由去年的34%升至65%，從消費金融到金融技術輸出，從消費互聯網到產業互聯網，巨頭們做出了相似的選擇。在2018京東數字科技全球探索者大會上，京東金融CEO陳生強宣布京東金融品牌正式升級為“京東數科”，全面轉型科技金融。

　　監管、市場、市值或為關鍵誘因

　　一直以來，拍拍貸給人的印象更多地是一家金融公司，如今，它卻高調的表示要放棄這塊“肥肉”，拍拍貸的業務重心轉移并不是說說而已，事實上，金融科技，本身也是金融+科技的“混血”組合，關于二者的側重其實一直以來都備受爭議，在筆者看來，拍拍貸向技術方面“倒戈”，這一舉措本身既是外部環境倒逼的結果，同時也適應和市場需要的必然選擇。

　　先說外部因素，金融領域監管方面的復雜和多變，使得不少科技金融的巨頭們做出相應的選擇。尤其是隨著金融監管政策的不斷收緊，無論是在支付業務、基金銷售業務，還是小額貸款、消費金融等領域，互聯網金融巨頭們受到的限制也變的越來越多。產業未來的不確定性也越來越多，這也倒逼著巨頭們做出相應的選擇。

　　公司定位是助貸的角色，業務是為金融機構提供相應的技術支持，這樣的話受到的政策壓力也勢必會小很多。

　　1.數字化升級大勢所趨：傳統金融技術需求日益顯著

　　讓更多人享受到便捷的金融服務是普惠金融的原始初衷，據了解，我國數字普惠金融市場空間在百萬億級別，市場空間極大。然而不得不說的是，在普惠金融的大背景下，很多人群并沒有被央行征信體系覆蓋，難以獲得金融上的支持。無論是從金融服務意義還是從商業意義來講，這部分人群的拓展成為大勢所趨。然而傳統金融機構由于風控方面的短板，需要借助第三方的金融科技實力進行風控。

　　除此之外，隨著以大數據、云計算、區塊鏈、人工智能等信息技術為代表的新技術興起，傳統金融機構數字化、智能化轉型是未來趨勢。但很多傳統金融平臺尤其是一些中小銀行不具備技術研發實力，因而“借勢”科技巨頭們，找專業的人做專業的事便成為大勢所趨。

　　2017年3月28日，建設銀行與阿里巴巴、螞蟻金服集團簽署戰略合作協議;6月16日，工行與京東正式簽署全面合作協議，雙方將在金融科技、零售銀行、消費金融、企業信貸等方面展開合作;6月20日，農行與百度達成戰略合作，雙方還將組建聯合實驗室、推出農行金融大腦，在智能獲客、大數據風控、生物特征識別、智能客服、區塊鏈等方面探索;6月22日，中行官網宣布“中國銀行—騰訊金融科技聯合實驗室”掛牌成立。

　　由“互懟”到“聯姻”，銀行巨頭聯手BATJ成為常態，對于中小銀行等其他傳統金融領域玩家來說自然也需要如此。

　　2.科技公司or金融公司：市值驅動下的業務重心轉移

　　由于人們對科技公司的估值往往比較高。這就和小米一樣，小米一直標榜自己是科技公司而不是硬件廠商。在此之前的愛奇藝同樣也是如此，在其很多市面上的公關稿件中，也表示不只是一家視頻公司，更具備了科技公司的屬性。

　　畢竟就目前而言，當前全球市值最高的公司中，絕大多數還都是科技公司，全球體量排在前列也是作為科技公司的Facebook、谷歌、蘋果等，國內阿里、騰訊等科技巨頭的體量和聲望也都比其它行業要強，而且在市盈率方面，科技公司要比金融公司高得多。

　　從現在和過去兩年時間來看，二級市場給予金融類公司PE一般在10倍左右，有時候比10倍還低，而對于很多互聯網公司來說，PE卻很高，有的時候甚至不用PE，而是基于公司的成長性來估值，其中亞馬遜、京東就是典型的例子。

　　二級市場把金融公司估值那么低，核心原因兩點：

　　第一，金融公司的利潤受到金融周期性波動的影響。金融的利潤始終是要給一個折扣的，因為它的利潤有風險。

　　第二，金融業務線性增長難以避免。互聯網公司的特點是它的增長邊際成本是無限降低的，增長網絡效應是很強的，網絡效應顯著。金融這個業務本身不具備這兩點互聯網公司所具備的典型特點，網絡效應比較弱，同時線性增長很難加以突破，不論在線上做業務也好，線下做業務也好，都是如此。

　　拍拍貸靠金融業務起家，盡管市值在金融公司中屬于佼佼者，但是其體量以及知名度、行業地位跟科技領域的獨角獸動輒百億美金市值不能相提并論，如今放棄P2P業務，進軍助貸領域，科技賦能傳統金融機構，未來估值上有望進一步提升。

　　3.由從業者到供應商：技術“開源”，生態想象無遠弗屆

　　其實在互聯網的江湖里一直都流傳著“掘金者不掙錢，送水工掙錢”這樣一個說法，如今2C項目不能說式微，但調門似乎沒有2B項目聲音大似乎就是一個佐證。

　　谷歌是搜索發家的，但它也做手機。但眾所周知的是谷歌手機并不具備蘋果、三星、華為這樣的盛名，但這依舊改變不了谷歌的強大。因為谷歌根本不靠賣手機掙錢，它是充當著基礎設施提供商，目前市場上主要的手機系統有三種:蘋果的IOS、谷歌的安卓、微軟的WP。其對應的市場占有率來看，安卓絕對排第一，而谷歌也是盡享技術開源所帶來的紅利。

　　以最早轉型的螞蟻金服為例，螞蟻金服對外技術輸出包括金融云以及IT技術能力的輸出、財富管理方面的技術輸出、花唄的開放、保險領域技術能力的開放、向商戶的能力開放，除此之外還有無人值守技術和智能客服技術等服務方面的輸出。它所提供的是金融領域數字化運營的一整套服務體系，充當著智能商業時代，金融行業的基礎設施，在這在未來也是值得我們期待不已。

　　在轉型過程中，傳統持牌金融機構特別是中小行雖有資金優勢，但其互聯網屬性較弱，并且存在技術能力較弱、線上風控和用戶消費場景等方面的積累相對有限等問題，而助貸機構比如拍拍貸等公司運營體系往往較為成熟，并且擁有流量、用戶數據、獲客能力強等優勢，兩者互補性強，因此雙方“一拍即合”。

　　由此可見，對于P2P平臺來說，在內外因共同作用下(內因主導)，重點發力技術輸出，轉向助貸也就成了理所應當的事，那么這對于其它P2P來說是否具備借鑒意義呢?

　　助貸不是“避風港”

　　在投資界有這樣一句話被廣為流傳：“不要把雞蛋放在同一個籃子里。”作為科技金融領域的從業者們對此更是有著極為深刻的理解，自然不會把公司業務布局放在一個“籃子”里。尤其是在監管不斷從嚴的當下，拍貸等頭部企業都進行業務轉移，那么其它平臺進行多項布局也就成了理所應當的事。

　　因此，就目前來看，不僅僅是拍拍貸，許多互金頭部公司也都開始做技術輸出，做助貸這件事。如掌眾、品鈦、玖富、宜人貸等，但是助貸并非P2P不靈之后的避風港。

　　1 打掃干凈屋子再請客

　　根據數據顯示：拍拍貸平臺的借貸余額超過120億元。據中國互金協會信披系統數據顯示，截至2019年09月30日，拍拍貸借貸余額為121億余元，借貸余額筆數為6498115筆，利息余額為4.54億元。

　　急于轉型，典型的顧首不顧腚。不止于此，據金融虎報道：近日，拍拍貸旗下羚羊財富被業內曝出無基金代銷牌照違規銷售資管產品。據了解，羚羊財富于2019年9月份上線，運營主體為上海山桐科技有限公司。拍拍貸客服稱羚羊財富為“高凈值客戶財富管理平臺，拍拍貸為客戶提供助貸的機構窗口。”。微信公眾號注冊信息顯示，羚羊財富商標持有人為“上海上湖信息技術有限公司”，該公司法人為徐佳圓，為拍拍貸財務高級副總裁。上海上湖信息技術有限公司由拍拍貸(香港)有限公司100%持股。

　　羚羊財富官方稱，自上線以來，短短一個月時間，平臺已完成近億元的成交量。業內指出，作為非金融機構，并且在未持有任何基金代銷牌照的情況下公開銷售基金產品，拍拍貸旗下羚羊財富已經嚴重觸犯資管新規的監管規定。

　　2 從一個坑跳到另一個坑

　　今年8月，央行出具了關于《金融科技規劃》的綱要，并沒有沒提到過“助貸”。助貸，依舊在監管空白。對于助貸的監管，監管部門可能不會直接監管助貸公司，但是能夠監管金融機構。

　　P2P巨頭們之所以急著轉型，無非就是P2P這條船已經破了，需要換一艘好船，如今看來助貸這艘船也好不了哪里。

　　現在政策監管空白，那是因為法律的滯后性，之前沒有這么大，這么大體量的公司進來，如今助貸行業一時人滿為患，公地悲劇下，是否成為下一個P2P，不得而知。但是金融行業的魔力一直在不斷挑釁著人性。從目前助貸發展來看，助貸與現金貸的關系密不可分，不少助貸機構其實就是在做現金貸業務，并無場景依托，這也就意味著其同時存在砍頭息、暴力催收等現金貸“通病”。

　　監管曾多次發文明確要求金融機構不得將授信審查、風險控制等核心環節外包，不能異化為單純的放貸資金提供方，不得接受無擔保資質的合作機構提供增信服務以及逾期資產代償、兜底承諾等變相增信服務等。可是仍有部分金融機構在與第三方助貸機構合作時將核心風控交由第三方助貸機構來做，自身風控流于形式。

　　雖然助貸在監管層面目前尚無定論，但是政策的調控是跟著行業輿論及整體表現走的，如今不少企業違規操作現象較P2P時期有過之而無不及，完全的繼承其“衣缽”，長此以往，助貸也必將非法外之地，屆時，再來個一刀切，拍拍貸們又該走向何處?

　　3.“跟風者”龍蛇混雜：“營銷”大于“實際”大行其道

　　前面我們提到，在技術方面，輸出能力上，很多金融科技企業并不具備競爭力，那么是什么讓它們還是要毅然決然的選擇技術輸出這條路呢?答案是營銷。

　　風口往往會帶來集聚效應，尤其是行業大鱷以及頭部玩家們紛紛布局，如果不跟風而行似乎顯得有些掉隊。而且對于很多金融科技公司來說，如果有了技術輸出業務，對外宣傳也可標榜自己的技術實力領先，所以才會很自信的拿出去賣，至于賣出去與否反而不重要。

　　如此一來，這也使得一些可能具備一定技術實力的金融科技企業無辜“背鍋”，因為本身在很多目標客戶眼中，這些金融科技企業和自己一樣都是“老虎”，只不過體型比自己大一些，擔心碰到“南郭先生”，在技術方面更信賴螞蟻金服、京東金融這樣的“大象”。

　　對于拍拍貸來講，放棄已有的肥肉全面轉型科技金融公司也并未站的住腳，我們以校園貸為例，國家三令五申， 拍拍貸也表示，早在2016年便已經取消了學生類借款服務，可是那?

　　2019年8月，每日經濟新聞記者對7家現金貸平臺調查發現，有3家對學生下款，拍拍貸是其中之一。根據報道，測試學生在拍拍貸獲得13000元的授信額度，并成功提現1000元，放款方為上海拍拍貸金融信息服務有限公司。拍拍貸回應稱，拍拍貸通過各種第三方渠道包括但不限于用戶授權獲取的位置信息、用戶登錄拍拍貸時的常用IP地址等進行二次身份確認。但測試學生在貸款過程中，聯系地址如實填報了具體學校的地址信息，聯系人也預留的是同學，仍獲得了貸款。

　　校園貸這么一個“人血饅頭”，拍拍貸吃的樂此不疲，現在說全面放棄P2P業務了，可信度高嗎?有可能還像校園貸一樣，嘴上說不要，身體卻很誠實。

　　4 轉型鄙視鏈：搞技術輸出的看不起玩助貸的

　　P2P轉型，目前來講，存在兩大流派：一派是螞蟻金服、京東數科為代表的技術流派，另一派是拍拍貸等公司為代表的助貸派。

　　盡管同為轉型的兩個分支，但其實助貸根本不能與技術輸出的同日而語。

　　技術輸出的才是真正的轉型成功，是更金融行業的科技公司，雖然處于金融行業，但其本質是科技、技術流公司，而搞助貸的，跟之前搞P2P沒啥本質區別，只不過是P2P的遮羞布爛大街了，如今再換一個遮羞布，依舊是純金融行業。風險大、監管政策影響大等弊端依舊沒有根本解除，只能算是外科手術。

　　金融行業水很深，這是所有人公認的事實，而金融+互聯網本身就是對傳統金融行業的一次升級，要想做好自然要付出不少內功。可如今看來，金融、互聯網這些似乎都已經“OUT”了，科技才是重頭戲，可事實上，無論是金融還是互聯網亦或者是科技，能做好一項本身就不件容易的事，“貪多嚼不爛”的道理其實一直都適用，尤其是技術創新本身具備創新研發周期長，投入大的特征，不難想象出這些金融科技公司的“內功”并不深厚。

　　沒有那金剛鉆，就不要去攬瓷器活。事實證明，助貸不是金融科技企業逃避監管的“避風港”，更不是萬事大吉的“安全屋”。

　　金融科技公司跟風涉足技術輸出領域不是什么明智之選，做純技術輸出公司如果不直接面向客戶提供整體解決方案，則非常容易被上下游碾壓，到最后失去生存空間。金融科技領域的頭部企業與螞蟻金服、京東金融們也根本沒有可比性，它們很早就做技術積累，在數據、場景、資產等多方面占據優勢，不是隨隨便便就能超過。

　　不屬于自己的機會不要奢望，不要試圖逃脫監管，尋求捷徑。也不用擔心錯過風口而患得患失，如果真的下大功夫去做技術輸出，到最后可能連主營業務金融也受到影響。真正理性的做法應該是金融的歸金融，科技的歸科技。不然，或許正如泰戈爾《飛鳥集》詩中所說：“如果你因錯過太陽而流淚，那么你也將錯過群星。”