在房地產交易市場降溫的情況下，能否通過上市來實現業務的持續擴張仍存疑慮。

　　10月9日，房多多向美國證券交易委員會遞交招股說明書，擬在納斯達克上市，交易代碼為“DUO”。值得關注的是，房多多計劃募集不超過1.5億美元，較此前傳聞中的8億美元縮水八成，募資將用于研發、營銷以及投資收購等方面。值得關注的是，房多多在C端用戶基礎不及安居客、貝殼等公司，與此同時還將直面房友、易遙等老牌的中介管理軟件勁敵的競爭。

　　在業內看來，從新房電商到二手房直賣再到如今的SaaS解決方案提供商，主營業務模式頻繁變動、房地產交易市場降溫是房多多募集資金縮水的主要原因。同時，對比搜房、易居等傳統房產電商平臺，房多多成立時間短，品牌影響力不足且無突出創新之處。在愛屋吉屋和平安好房等眾多中介平臺“熄火”關停之際，房多多選擇從O2O轉型ToB領域，其SaaS解決方案的核心樓盤數據庫并非其獨家優勢，借力SaaS模式重生仍有難度。

　　頻繁變動業務模式致募資縮水

　　在O2O的概念興起下，2015年房多多、愛屋吉屋、平安好房、Q房網等房地產電商平臺掀起房地產O2O大戰，由于不設門店、低傭金、經紀人高底薪曾被業內認為是行業攪局者。隨著互聯網中介熱潮退卻，愛屋吉屋、平安好房等難盈利的企業宣告破產、被收購或轉型，與此同時房多多自2015年至今也再未獲得融資。

　　據天眼查信息顯示，房多多成立于2011年10月，創始人之一是段毅，定位為互聯網房地產交易服務平臺。2012年-2015年，公司共完成4輪融資，融資金融共計約2.85億美元(約20億元)，此后再無融資紀錄。

　　事實上，無融資紀錄并非資金充裕，房多多一直都在謀求資本的支持。近年來，房多多屢次傳出上市消息，但都無疾而終。近日房多多提交了赴美上市的招股書，而殘酷的現實是，其募集資金大幅縮水。

　　據路透社旗下IFR報道，2018年5月，房多多計劃進行香港IPO，擬籌資最多8億美元，同年12月，據美港電訊援引外媒報道，房多多將在美國申請IPO，預計籌集約4億美元。直至今年9月27日，據國內媒體報道，房多多計劃赴美上市且擬籌集3億美元。

　　據招股書顯示，房多多計劃募集不超過1.5億美元資金用于研發、營銷以及投資收購等用途，這距離最早8億美元的籌資金額縮水6.5億美元，上市地點也從香港轉向了美國。

　　從財務方面來看，雖然公司2019上半年實現盈利營收為16億元、凈利潤為1億元，但同期其費用開支也呈增長態勢，較去年同期2.034億元增長34%至2.721億元，除了銷售、行政出現開支上漲外，研發支出同比增長47%至1.448億元。

　　不可忽視的是，研發費用的大幅增長，與其新業務SaaS密切相關，并且成為中國產業互聯網SaaS第一股的新定位，與此前房多多宣稱的“全國第一家移動互聯網房產交易服務平臺”有較大差距。據招股書顯示，房多多的收入主要來自于交易傭金以及創新及其它增值服務，可為中國房地產代理商提供管理客戶、房地產上市、資本和交易數據的SaaS解決方案。

　　“房多多上市籌集資金規模下降，和經濟大環境以及當前房地產交易市場降溫有關，部分房企或中介機構需要注意上市背后各類壓力和不確定性因素，尤其是股價波動的風險。”財經評論員嚴躍進認為，未來房多多若想獲得資本市場的認可，在保證利潤增長的基礎上，需要進行商業模式的深度創新，而不是頻繁變更賽道。

　　原我愛我家副總裁、中國房地產經紀同業聯盟主席胡景暉在接受《財經》新媒體記者采訪時表示，房多多主流商業業務模式的跳躍變化和上市進程艱難有關系。從創立以來，房多多業務模式有很多次調整，從最初的新房電商到二手房直賣，兩種業務模式都沒跑通，未引起行業的顛覆性變化。而要成為SaaS服務商，需要面對SaaS的開發周期長、資金消耗大等挑戰，成本壓力不僅包括研發，還有市場推廣方面支出。

　　在中國企業資本聯盟副理事長柏文喜看來，房多多連續多年傳出上市消息，說明公司的上市融資的意向強烈，不過，對比搜房、易居等傳統房產電商平臺，房多多成立時間短，品牌影響力不足且沒有創新和亮點。另外，最近中美經貿關系不穩定，中概股有可能受到波及，也是對房多多登陸美股的不利因素。因此，房多多最終是否能夠受到市場的追捧難下定論。

　　市場競爭激烈 SaaS模式突圍仍面臨挑戰

　　當互聯網主戰場從消費互聯網(To C)轉向產業互聯網(To B)之時，SaaS管理系統、樓盤數據庫被房多多看作是其參與房產中介To B端領域競爭的殺手锏。

　　自2018年以來，房多多嘗試從O2O平臺轉變為To B商業模式，可為經紀商戶提供本地以及跨區域、跨城市的房源和買家，而且提供完成交易所需的工具和服務。目前，房多多已建立“多多賣房”(經紀人SaaS)、“多多云銷”(經紀公司管理SaaS)等Saas管理軟件。來自招股書數據顯示，截至2019年6月30日，房多多閉環成交總額較2018年同期，由456億元增至913億元，同期平臺已經擁有超過107萬名注冊經紀商戶。

　　然而To B領域的競爭并非房多多想象的簡單，一方面需與較大用戶基礎的安居客、貝殼(鏈家)等傳統中介公司爭搶C端用戶，另一方面，還面臨與建立時間較早的Saas軟件公司的搶奪B端中介公司和經紀人市場份額。

　　根據今年8月市場經濟網公布的“2019年房產SaaS軟件排行”數據顯示，房產中介軟件協會前10名管理系統未見多多賣房、多多云銷等軟件名稱。同時，據今年5月新浪樂居統計的2019好用房產中介管理軟件排行榜中，12款SaaS房產中介管理系統也未見房多多的身影。

　　雖然房多多的SaaS解決方案的核心是房產數據庫，但房天下、貝殼都早已建立起了自己的房源數據庫。公開數據顯示，截至2019年6月30日，房多多的數據庫中已有超1.31億條房源信息，而貝殼的樓盤字典已涵蓋1.94億套房屋信息。除了房源數據量超過房多多，中介之間的聯盟將讓強者更強，貝殼已與21不動產達成房源共享合作，房天下則與中原旗下“原萃“實現樓盤字典對接。

　　記者在瀏覽房多多APP時發現，除業主自主上傳的房源外，不少房源標注為貝殼掛牌房源，以及我愛我家等經紀公司經紀人的房源。這意味著，競爭對手的房源信息將更多且更全面，而房多多的數據庫資源并未形成建立占領行業高地的護城河。

　　不僅如此，房多多的C端用戶基數與安居客、貝殼等中介平臺也相距甚遠，并且出現下滑態勢。據易觀千帆指數顯示，2019年8月房多多月活指數為21.8萬，較同年3月份的31.7萬下降31.2%。同時，其在房產服務領域的排名從3月份的第7名下滑至第9位，排名前3位的安居客、貝殼找房、鏈家月活月指數分別為1928萬、806.1萬、542.4萬，最高達到房多多月活指數的60倍。

　　對此，房多多方面表示，公司將通過免費SaaS基礎設施吸引和留住更多經紀商戶，進一步挖掘房地產交易資源和數據，通過持續的增值服務優化收入結構，并吸納培養更多優秀人才等。

　　一位行業匿名人士告訴記者，房產服務平臺C端用戶獲客成本較高且復購率低，沒有大量的資金投入，很難在用戶基礎上獲得效果。不過從C端轉向B端，房多多也會遇到自身的瓶頸，如房源量、經紀人數量如何突破。未來中介平臺的競爭是差異化的競爭，房產交易平臺是完成經紀人、房源和客戶的高效匹配的過程，誰能讓這個過程變得更短，變得更高效，誰就能在市場中站穩腳跟。

　　九軒資本劉億舟認為，企業級市場與個人消費市場最大的不同在于，企業的決策特點偏集體性，影響因素較多。此前有血SaaS平臺由于其功能過于單一、場景過于單一，已陷入用戶少、資金短缺的尷尬境地。因此，選擇“信息+服務”戰略，企業方面需要深挖客戶需求，量身定做滿足客戶所需便是重中之重。

　　目前國內SaaS軟件的競爭已經十分激烈，大中介公司如我愛我家、鏈家有自己的管理系統，不會購買此類軟件，而房友(易居旗下品牌)、巧房(58同城投資)、易遨、好房通等傳統saas軟件已占領大部分市場份額，房多多的加入面臨眾多勁敵。未來房多多想突破重圍，需要將SaaS模式和電商模式打通，保持第三方定位并加強和線下經紀公司和經紀人更緊密的合作，或者通過收并購其它SaaS軟件公司購獲得一定市場份額。