 原標(biāo)題：螞蟻A股發(fā)行“平衡術(shù)”：80%戰(zhàn)略配售比創(chuàng)紀(jì)錄 供投資者打新約200億 華夏時(shí)報(bào)記者葉青北京報(bào)道 10月21日晚間，上海證券交易所官網(wǎng)和港交所官網(wǎng)先后披露，螞蟻集團(tuán)的科創(chuàng)板IPO已獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，且香港上市亦通過(guò)港交所聆訊。這也意味著，螞蟻集團(tuán)的“A+H”兩地上市已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。若按照市場(chǎng)預(yù)估的兩萬(wàn)億估值計(jì)算，面向A股市場(chǎng)的“打新”規(guī)模將超過(guò)200億元。 根據(jù)上市發(fā)行方案，按照1：1的首發(fā)規(guī)模，螞蟻將分別在A股和H股發(fā)行不超過(guò)16.7億股的新股，A+H發(fā)行的新股數(shù)量合計(jì)不超過(guò)發(fā)行后（綠鞋前）公司總股本的11%。其中在A股的初始戰(zhàn)略配售股票數(shù)13.4億股，占A股初始發(fā)行量80%，創(chuàng)下科創(chuàng)板新高。 《華夏時(shí)報(bào)》記者檢索港交所資料發(fā)現(xiàn)，截至10月23日21點(diǎn)，港交所僅于10月21日更新了螞蟻集團(tuán)“聆訊后資料集（第一次呈交）”，而該資料集顯示，H股發(fā)行方案中的戰(zhàn)略配售比例尚未公布。此外，A股招股書中并未包含H股戰(zhàn)略配售比方面的內(nèi)容。 A股戰(zhàn)略配售約13億股意味著，螞蟻集團(tuán)留出了3.34億股供機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者“打新”。據(jù)初步詢價(jià)公告顯示，公司的股票簡(jiǎn)稱為“螞蟻集團(tuán)”，股票代碼為“688688”，該代碼同時(shí)用于本次發(fā)行的初步詢價(jià)及網(wǎng)下申購(gòu)。本次發(fā)行網(wǎng)上申購(gòu)代碼為“787688”，初步詢價(jià)期間為10月23日（T-4日）的9:30-15:00。公司將于10月26日刊登《網(wǎng)上路演公告》并確定A股發(fā)行價(jià)格，11月4日刊登《發(fā)行結(jié)果公告》《招股說(shuō)明書》。 阿里在香港上市時(shí)機(jī)構(gòu)配售比90% 據(jù)記者了解，螞蟻集團(tuán)上市進(jìn)程一直在加速推進(jìn)，短短57天就走完了科創(chuàng)板注冊(cè)流程。自7月20日的官宣上市，到8月25日的遞交招股書后，9月18日，螞蟻集團(tuán)科創(chuàng)板IPO就首發(fā)上會(huì)。10月21日，證監(jiān)會(huì)同意螞蟻集團(tuán)科創(chuàng)板IPO注冊(cè)，同日，公司即更新招股意向書并公布上市發(fā)行方案。 據(jù)A股發(fā)行安排，螞蟻集團(tuán)將分別在A股和H股發(fā)行不超過(guò)16.7億股的新股，合計(jì)不超過(guò)發(fā)行后（綠鞋前）總股本的11%。其中，在A股的初始戰(zhàn)略配售股票數(shù)13.4億股，占A股初始發(fā)行量80%，創(chuàng)科創(chuàng)板歷史紀(jì)錄。可以看到，螞蟻集團(tuán)提高了戰(zhàn)略配售比例。 據(jù)記者了解，在歐美證券市場(chǎng)上，機(jī)構(gòu)投資者大比例認(rèn)購(gòu)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的新股屬于標(biāo)配操作。例如，阿里巴巴2014年在美國(guó)上市以及2019年在港股二次上市之時(shí)，機(jī)構(gòu)配售比例均為90%；小米和京東在港股上市時(shí)，機(jī)構(gòu)配售比例則在95%。在A股市場(chǎng)，京滬高鐵、中國(guó)廣核和中芯國(guó)際等初始戰(zhàn)略配售占比也均為50%。 對(duì)此，上海某私募基金楊經(jīng)理表示，螞蟻金服A股發(fā)行的戰(zhàn)略配售比達(dá)80%，這應(yīng)該是A股歷史最高了，把戰(zhàn)略配售比例提到如此之高，其目的估計(jì)是想減輕二級(jí)市場(chǎng)壓力，從另一個(gè)層面來(lái)看，監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)的父愛情緒濃厚。 他還表示，近十幾年來(lái)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛扎堆美股和港股上市，事實(shí)上，A股市場(chǎng)從沒(méi)有存在過(guò)真正意義上的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，如果螞蟻集團(tuán)此次能在科創(chuàng)板上市的話，會(huì)吸引更多優(yōu)質(zhì)的科技公司追隨到A股，使得A股市場(chǎng)長(zhǎng)線競(jìng)爭(zhēng)力提升。 不過(guò)，按照科創(chuàng)板規(guī)定，保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司將進(jìn)行跟投并設(shè)24個(gè)月限售期，其余戰(zhàn)略投資者執(zhí)行不少于12個(gè)月的限售期。然而，此次對(duì)戰(zhàn)投的要求則更為嚴(yán)格，除了戰(zhàn)略配售螞蟻的封閉式基金承諾限售期為12個(gè)月，其他戰(zhàn)略投資者需承諾獲得的配售股票中，50%股份限售期限為12個(gè)月，50%股份限售期限為24個(gè)月。 而阿里巴巴方面已經(jīng)表示，擬參與戰(zhàn)略配售，全資子公司浙江天貓將認(rèn)購(gòu)螞蟻7.3億股，并承諾認(rèn)購(gòu)股份50%鎖定1年，50%鎖定2年，超過(guò)監(jiān)管要求的12個(gè)月限售期，這是科創(chuàng)板成立以來(lái)最嚴(yán)格的戰(zhàn)略配售限售期安排。對(duì)此，有知情人士表示，阿里巴巴參與認(rèn)購(gòu)，符合長(zhǎng)線投資者在被投公司IPO時(shí)獲較高戰(zhàn)略配售額度的慣例。 據(jù)知情人士稱，中投公司和中國(guó)社保基金已確定參與A股戰(zhàn)略投資；國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者還包括新加坡淡馬錫、新加坡政府投資公司、阿布扎比投資局、沙特公共投資基金等全球頂級(jí)主權(quán)財(cái)富基金。而在戰(zhàn)略配售限售期方面，根據(jù)發(fā)行方案，包括阿里集團(tuán)、全球六大主權(quán)基金在內(nèi)的戰(zhàn)略投資者，需承諾本次配售的股票中，50%股份限售期限為12個(gè)月，50%股份限售期限為24個(gè)月。 華西證券總裁助理兼研究所所長(zhǎng)魏濤表示，戰(zhàn)略配售并非單向選擇，它是標(biāo)的與市場(chǎng)之間的雙向選擇。由于機(jī)構(gòu)投資者資金充足、決策審慎、分析能力強(qiáng)，長(zhǎng)線投資風(fēng)格突出。隨著螞蟻在科創(chuàng)板上市，將為科創(chuàng)板引入大量長(zhǎng)線資金，有利于大盤穩(wěn)定，也有助于推動(dòng)A股從“短牛長(zhǎng)熊”走向“慢牛”格局。 事實(shí)上，科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售門檻較高，對(duì)投資者資質(zhì)、資金儲(chǔ)備、限售期等方面均設(shè)有要求。敢于引入更多長(zhǎng)線投資者，反映出螞蟻的自信；上述限制條件考驗(yàn)下，全球機(jī)構(gòu)投資者仍爭(zhēng)相瞄準(zhǔn)螞蟻，則驗(yàn)證了投資者充分認(rèn)可螞蟻的發(fā)展?jié)摿Α?/span> 打新規(guī)模約200億低于中芯國(guó)際？ 除了IPO速度，螞蟻集團(tuán)的估值也堪稱創(chuàng)紀(jì)錄，據(jù)多家券商分析，螞蟻集團(tuán)估值將接近2萬(wàn)億元，有望超過(guò)茅臺(tái)，成為今年全球最大IPO。國(guó)信證券通過(guò)絕對(duì)估值法和相對(duì)估值法，給出的估值范圍是1.7萬(wàn)億至2.5萬(wàn)億元；招商證券采用了相對(duì)估值法，給出的估值范圍是1.3萬(wàn)億至2.2萬(wàn)億元。 此前，多家券商給出了1.7萬(wàn)億至2.5萬(wàn)億元不等的估值，而這一估值還在不斷上漲。因此，除了參與戰(zhàn)略配售，市場(chǎng)打新情緒空前高漲。根據(jù)發(fā)行方案，此次螞蟻集團(tuán)IPO在戰(zhàn)略配售和港股份額以外，在回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前和“綠鞋”啟動(dòng)前，市場(chǎng)投資者可分享網(wǎng)上網(wǎng)下3.34億股的申購(gòu)份額，按目前市場(chǎng)對(duì)螞蟻集團(tuán)2萬(wàn)億元估值計(jì)算，打新規(guī)模超過(guò)200億元。 伴隨著螞蟻IPO在即，公司在招股意向書中也更新了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。招股書披露，從當(dāng)前業(yè)務(wù)規(guī)模來(lái)看，螞蟻年活用戶超10億，連接商家數(shù)超8000萬(wàn)；支付交易量為118萬(wàn)億元；合作金融機(jī)構(gòu)超過(guò)2000多家。因?yàn)槠脚_(tái)用戶規(guī)模及業(yè)務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，螞蟻集團(tuán)一直維持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。 根據(jù)招股書更新的數(shù)據(jù)，2020年螞蟻集團(tuán)前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1181.91億元，同比增長(zhǎng)42.56％，主要來(lái)自數(shù)字金融科技平臺(tái)收入的增長(zhǎng)；實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)695.49億元，同比增長(zhǎng)74.28％；整體毛利率從去年同期的48.13％增長(zhǎng)至58.84％。 作為如此體量的一家公司，A股市場(chǎng)的股民紛紛表示，A股是否會(huì)承壓較大？ 對(duì)此，長(zhǎng)期從事市場(chǎng)投資的李欣對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，相對(duì)于往年熱門股的上市情況，螞蟻披露的A股打新規(guī)模絕對(duì)值屬于正常范圍。據(jù)悉，2009年，中國(guó)建筑最終A股募資超500億元；2010年，農(nóng)業(yè)銀行最終A股募資額超過(guò)685億元；2019年，中芯國(guó)際科創(chuàng)板募資額高達(dá)532億元（其中戰(zhàn)略配售約240億元）。 與此同時(shí)，當(dāng)螞蟻集團(tuán)A+H股IPO“塵埃落定”，螞蟻集團(tuán)董事長(zhǎng)井賢棟，在《因?yàn)橄嘈牛钥匆姟返墓_信中強(qiáng)調(diào)，螞蟻不是金融機(jī)構(gòu)，也不僅是一家移動(dòng)支付公司，而是一家決心用今天最好的技術(shù)和資源，去助力銀行和金融機(jī)構(gòu)更好地服務(wù)每一位消費(fèi)者、每一家小微企業(yè)的科技公司。截至今日，螞蟻集團(tuán)已經(jīng)是一家以數(shù)字支付、數(shù)字金融科技平臺(tái)、數(shù)字生活為三大支柱的科技公司，未來(lái)，螞蟻集團(tuán)將堅(jiān)持加大科技創(chuàng)新投入。 眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)巨頭FAAMG（臉書、蘋果、亞馬遜、微軟、谷歌）是美股長(zhǎng)牛的動(dòng)力，隨著證監(jiān)會(huì)同意螞蟻集團(tuán)科創(chuàng)板IPO注冊(cè)，A股即將迎來(lái)第一家中國(guó)版FAAMG公司。日前結(jié)束的外灘大會(huì)上，螞蟻集團(tuán)CEO胡曉明表示，上市后最重要的事是投入技術(shù)。 據(jù)招股書顯示，螞蟻技術(shù)人員占比64%，覆蓋所有業(yè)務(wù)線，公司在全球40個(gè)國(guó)家或地區(qū)擁有專利或?qū)＠暾?qǐng)，共計(jì)26279項(xiàng)。在區(qū)塊鏈領(lǐng)域，螞蟻集團(tuán)連續(xù)4年專利申請(qǐng)全球第一，累計(jì)專利授權(quán)數(shù)212件，位居全球第一。與此同時(shí)，在募集資金投資方面，包括助力數(shù)字經(jīng)濟(jì)升級(jí)（占比30％）、加強(qiáng)全球合作，并助力全球可持續(xù)發(fā)展（占比10％）、進(jìn)一步支持創(chuàng)新、科技的投入（占比40％）、補(bǔ)充流動(dòng)資金（占比20％）。 值得一提的是，螞蟻的戰(zhàn)略配售安排也考慮到了普通投資者，其戰(zhàn)略配售對(duì)象包括5只“一元起投”的公募新發(fā)基金，截至10月8日晚已全部售罄，購(gòu)買人數(shù)超千萬(wàn)。此外，若認(rèn)購(gòu)情況火爆，觸發(fā)回?fù)軝C(jī)制和“綠鞋”機(jī)制的啟動(dòng)，市場(chǎng)投資者還可分享更大份額，若A股超額配售權(quán)全額行使，則A股發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至19.2億股以內(nèi)。 在回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為2.67億股，占“綠鞋”前扣除初始戰(zhàn)略配售數(shù)量后A股發(fā)行數(shù)量的80%，約占“綠鞋”后扣除初始戰(zhàn)略配售數(shù)量后A股發(fā)行數(shù)量的45.71%。此外，回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前、A股“綠鞋”啟用前，網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為6682.8萬(wàn)股；回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前、超額配售啟用后，網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為3.17億股，約占扣除初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量后A股發(fā)行數(shù)量的54.29%。 如今，螞蟻IPO在即，試圖在金融體系中再造一個(gè)新阿里；同時(shí)，在上市之后，助力A股營(yíng)造中長(zhǎng)期價(jià)值的投資環(huán)境，完善市場(chǎng)制度，吸引更多長(zhǎng)線的機(jī)構(gòu)增量資金與科技公司進(jìn)入市場(chǎng)，形成新的增長(zhǎng)動(dòng)力。當(dāng)然，對(duì)于A股和螞蟻來(lái)說(shuō)，這僅僅是一個(gè)開始。 |
